De CLARITY Act beweegt zich richting de Senaat met een belofte waar crypto al jaren om vraagt: een duidelijkere federale kaart voor digitale activamarkten.
Het onderbelichte risico is dat de kaart door de CFTC loopt, waardoor de CFTC-cryptoregulering een capaciteitstest wordt voor toezicht op de spotmarkt nadat het personeelsbestand met meer dan een vijfde is gedaald.
De Senaatscommissie voor het Bankwezen heeft HR 3633 op 14 mei met 15 tegen 9 stemmen naar voren gebracht, waardoor de Digital Asset Market Clarity Act van 2025 dichter bij de grond kwam te staan nadat het Huis van Afgevaardigden het wetsvoorstel in juli 2025 had aangenomen.
Stemmen en tijdlijnen voor ondertekening hebben het debat over het wetsvoorstel over de cryptomarktstructuur gedomineerd. De implementatietest is capaciteit.
Het wetsvoorstel zou de Commodity Futures Trading Commission tot de belangrijkste federale toezichthouder maken voor een groot deel van de crypto-spotmarktactiviteit. Het vereist dat de CFTC in het algemeen digitale grondstoffentransacties reguleert, inclusief digitale grondstoffenbeurzen, makelaars en dealers, met beperkingen op het gebied van handelsmonitoring, het bijhouden van gegevens en het samenvoegen van klanten en activa.
Dat is een breed operationeel mandaat voor een agentschap waarvan de eigen waakhond de wetgeving op het gebied van digitale activa en het beheer van menselijk kapitaal al heeft aangemerkt als de belangrijkste uitdagingen voor het boekjaar 2026.
Volgens het CFTC Office of Inspector General kan een uitgebreide jurisdictie op het gebied van digitale activa nieuwe registrantcategorieën, regelgeving, gezamenlijke regelgevende inspanningen, gekwalificeerd personeel, institutionele expertise, aanvullende datasystemen en analyses en het beheer van extra budgetmiddelen vereisen.
In hetzelfde OIG-rapport staat echter dat het aantal voltijdse equivalenten van de CFTC daalde van ongeveer 708 aan het einde van boekjaar 2024 tot ongeveer 556 aan het einde van boekjaar 2025, een daling van ongeveer 21,5%.
Het mandaat is groter dan de stemmen
Het wetsvoorstel zou de jurisdictie verschuiven van de SEC naar de CFTC en tegelijkertijd een operationele uitbouw afdwingen.
Een nieuw spotmarktregime betekent dat beurzen en tussenpersonen regels nodig hebben voor registratie, handelstoezicht, administratie, conflicten, klantactiva, gedragsnormen en handhaving van fraudebestrijding.
Een deel van dat werk kan worden overgenomen uit het toezicht op de termijnmarkten. Een groot deel ervan zou nog moeten worden geschreven, bemand, beoordeeld en bijgewerkt voor het loodgieterswerk op de cryptomarkt.
De door het Huis aangenomen tekst stelt een ingangsdatum van 270 dagen vast voor Titel IV, tenzij anders bepaald, en draagt de CFTC op om binnen 360 dagen na de inwerkingtreding regels voor belangenconflicten uit te vaardigen.
Die tijdlijnen kunnen veranderen naarmate de onderhandelingen in de Senaat vorderden, maar de uitgangssituatie van het Huis van Afgevaardigden laat de kloof zien tussen wettelijke duidelijkheid en uitvoering door instanties. Het Congres kan de taak in één wetsvoorstel toewijzen; de toezichthouder moet nog steeds mensen aannemen, regels schrijven, bedrijven registreren, systemen bouwen en toezicht houden op de markten.
Dat is waar het capaciteitsvraagstuk meer wordt dan een begrotingsvoetnoot.
| De CLARITY Act zou dit vereisen | Signaal huidige capaciteit | Implementatie gevolg |
|---|---|---|
| Nieuwe categorieën voor digitale goederenregistranten | CFTC OIG zegt dat een uitgebreide jurisdictie mogelijk nieuwe categorieën registranten en gekwalificeerd personeel vereist | Cryptobedrijven kunnen niet onder een duidelijk regime opereren totdat er registratieregels en beoordelingscapaciteit bestaan |
| Regelgeving en conflictregels | De huistekst geeft een deadline van 360 dagen voor CFTC-regels voor belangenconflicten | De belofte van duidelijkheid hangt af van gedetailleerde regels die verder gaan dan de wettelijke labels |
| Markttoezicht en handhaving | De CFTC-begrotingstabellen laten het aantal handhavingsfte’s zien van 140 in het feitelijke boekjaar 2025, 105 in het begrotingsjaar 2026 vastgesteld en 108 gevraagd voor het boekjaar 2027 | De antifraude- en antimanipulatie-autoriteit heeft onderzoekers, gegevens en examencapaciteit nodig |
| Diepgang van de regelgeving op Commissieniveau | Op de pagina met huidige commissarissen van CFTC wordt alleen Michael S. Selig vermeld in het gedeelte met huidige commissarissen van een structuur met vijf zetels | Leiders van House Agriculture beweren dat belangrijke cryptoregels duurzamer zijn als ze afkomstig zijn van een volledig bemande, tweeledige commissie |
De cijfers compliceren ook de gemakkelijke versie van het pro-CLARITY Act-argument.
Het CFTC-verzoek voor boekjaar 2027 vraagt om 410 miljoen dollar, een stijging ten opzichte van een vastgestelde basis voor salarissen en onkosten van 365 miljoen dollar voor boekjaar 2026, en vraagt om 650 fte’s tegen een basislijn van 636 fte voor boekjaar 2026.
Dat is een reële verhoging van de financiering, maar de gevraagde personeelswijziging bedraagt slechts 14 FTE’s ten opzichte van de basislijn voor boekjaar 2026.
Deze stijging staat naast een OIG-rapport waarin een veel grotere operationele belasting wordt beschreven en een recente daling van het personeelsbestand met meer dan een vijfde.
Hulpmiddelen hebben nog steeds geld nodig
Het door het Huis aangenomen wetsvoorstel erkent het hulpbronnenprobleem. Sectie 410 zou dossierkosten en jaarlijkse vergoedingen toestaan die verband houden met de regulering en registratie van digitale grondstoffen, en het zou een versnelde wervingsbevoegdheid creëren voor posities waarvoor digitale grondstoffen of gespecialiseerde marktkennis vereist zijn.
Die tools moeten nog steeds bruikbare hulpmiddelen worden. De vergoedingsautoriteit is gebonden aan bedragen die vooraf door kredieten zijn verstrekt, en de bevoegdheden van de sectie vervallen na het vierde fiscale jaar dat na de inwerkingtreding begint.
In gewoon Engels: de CLARITY Act bevat mechanismen om de CFTC-schaal te vergroten, maar deze zijn nog steeds afhankelijk van het Congres dat het geld beschikbaar stelt en van de instantie die autoriteit omzet in mensen, systemen en toezicht.
Dat onderscheid is cruciaal omdat het markteffect van het wetsvoorstel afhangt van de tweede stap.
Praktische duidelijkheid begint wanneer de regels definitief zijn, de registratietrajecten open zijn, de nalevingsverwachtingen bekend zijn en de handhavingslijnen voldoende zichtbaar zijn zodat marktdeelnemers de juridische risico’s kunnen inschatten.
De landbouwleiders van de Senaat hebben de kwestie al onderkend.
In een conceptversie van de marktstructuur van Boozman-Booker stond dat de aanpak een nieuwe CFTC-financieringsstroom zou creëren, terwijl senator John Boozman zei dat het bureau op de eerste dag personeel en middelen nodig zou hebben om de uitgebreide autoriteit af te handelen.
De CFTC-agenda voor digitale activa boekt ook vooruitgang terwijl het Congres onderhandelt.
Voorzitter Michael S. Selig vertelde in april aan de House Agriculture Committee dat het bureau werkte aan gebieden als crypto-begeleiding, tokenized collateral, voorspellingsmarkten, behandeling van stablecoin-betalingen, handhaving en markttoezicht.
Die agenda kan het agentschap helpen bij de voorbereiding, maar het laat ook zien dat de CLARITY Act bovenop een reeds actieve beleids- en toezichtwerklast zou komen.
De handhavingslijn is vooral belangrijk voor particuliere gebruikers. De CLARITY Act zou tokens en locaties een schoner juridisch onderkomen geven en tegelijkertijd federale vangrails voor spotmarkten beloven.
Het verzoek voor het begrotingsjaar 2027 zou de handhavingsfte’s onder het werkelijke niveau voor het begrotingsjaar 2025 laten, zelfs nu de jurisdictie op de spotmarkt naar verwachting zal uitbreiden, wat betekent dat het Congres wellicht sneller een schoner rulebook heeft gecreëerd dan het personeel heeft gecreëerd dat nodig is om er toezicht op te houden.
De diepte van de commissie is onderdeel van de capaciteit
Personeelsbezetting is slechts één kant van de implementatie. De bandbreedte voor governance is de andere.
Op de commissarissenpagina van de CFTC staat dat het agentschap uit vijf commissarissen bestaat en dat Selig vanaf 19 mei als voorzitter wordt vermeld in de sectie huidige commissarissen.
Selig werd op 22 december 2025 beëdigd. De huidige paginaweergave moet worden behandeld als institutioneel diepgaand bewijs in plaats van als een juridische conclusie over wat het bureau wel of niet kan doen.
De leiders van het House Agriculture hebben dit punt expliciet gemaakt in een brief van 15 mei aan president Donald Trump.
In de brief staat dat wetgeving die het mandaat van de CFTC uitbreidt om digitale grondstoffentransacties onder federaal toezicht te brengen, aanzienlijke regelgeving zou vergen. Het zei ook dat een volledige commissie van vijf leden zou helpen betere en duurzamere regels te produceren.
De bredere cryptomarkt wordt gemeten in biljoenen, wat het implementatierisico een reële omvang geeft, terwijl de prijsreactie buiten het record blijft.
CryptoSlaat marktpagina’s laten zien dat de totale crypto-marktkapitalisatie ongeveer $2,56 biljoen bedraagt, terwijl Bitcoin alleen al ongeveer $1,54 biljoen bedraagt.
De diepte van de Commissie kruist ook met politiek risico.
Senator Angela Alsobrooks, die in de commissie vóór het wetsvoorstel stemde, zei dat de stemming geen steun op de Senaatsvloer garandeerde en onopgeloste kwesties op het gebied van financiële misdaad en ethiek aankaartte.
Het minderheidspersoneel van de Senaatsbanken voerde afzonderlijk aan dat het ontwerp illegale financiering en DeFi-kwetsbaarheden achterlaat.
Deze kritiek zou de definitieve tekst kunnen hervormen, en alle onopgeloste gedragsrisico’s die het Congres in het statuut laat staan, kunnen toezichtproblemen worden voor de instantie die het regime moet leiden.
Timing maakt het capaciteitsrisico concreter.
Het ondertekeningsscenario van Galaxy Digital begin augustus, onlangs gerapporteerd door CryptoSlaatzou de personeelsbezetting, de financiering en de diepgang van de commissarissen van de CFTC veranderen van een beleidsprobleem in een aftelling als het Congres gelijke tred houdt.
De CLARITY Act geeft de CFTC al enkele instrumenten voor deze taak. De tekst van het Huis van Afgevaardigden omvat financierings- en aanwervingsmechanismen, de landbouw van de Senaat heeft de autoriteit op het gebied van de marktstructuur gekoppeld aan middelen, en het leiderschap van de CFTC is al bezig met het opstellen van een agenda voor digitale activa.
De uitvoering is het drukpunt.
Een wetsvoorstel voor de marktstructuur in combinatie met zwakke kredieten, een geringe commissiediepte of een korte aanwervingsbaan zou crypto met meer wettelijke duidelijkheid kunnen achterlaten dan operationele duidelijkheid.
Bedrijven zouden weten welke toezichthouder de volgende fase controleert en dan nog steeds wachten op de regels, registraties, beoordelingen en handhavingshoudingen die het regime bruikbaar maken.
De volgende test voor de CLARITY Act reikt verder dan een passage door de Senaat of een presidentiële handtekening.